Za nami udany czerwiec, którego pierwsza połowa była bardzo silna, natomiast w drugiej połowie widoczna była lekka korekta spadkowa (wykres poniżej). W całym minionym miesiącu indeks WIG wzrósł o około 8%, natomiast od początku 2023 r. indeks ten wzrósł o około 17%. Dla porównania stopa zwrotu z Funduszu na koniec półrocza 2023 r. wyniosła +11,7% i jednocześnie jednostka osiągnęła swój najwyższy poziom w tym roku na koniec czerwca. Z końcem miesiąca weszliśmy w sezonowo historycznie słabszy okres dla krajowego rynku akcji. Druga połowa czerwca była stosunkowo słabsza, wskaźniki optymizmu znajdują się na wysokich poziomach, co historycznie bywało zwiastunem chociaż przejściowej korekty na rynku akcji wychładzającej optymizm inwestorów i dającej szanse na kolejne wzrosty. Dlatego w ostatnim czasie zdecydowaliśmy się przejściowo na bardziej defensywną strategię w przypadku części akcyjnej Funduszu i zabezpieczyliśmy większość portfela akcyjnego przed ryzykiem rynkowym.
źródło: stooq.pl
Natomiast można założyć, iż zasięg potencjalnej korekty nie powinien być duży i raczej należałoby ją wykorzystać do zmniejszania stopniowego zabezpieczenia i akumulowania akcji. Przemawiają za tym chociażby ciągle umiarkowane wyceny polskich spółek. Jednocześnie utrzymujemy cały czas duże zaangażowanie w instrumentach dłużnych skarbowych i korporacyjnych. W czerwcu rentowności 10-letnich obligacji skarbowych kontynuowały tendencję spadkową, zeszły z poziomów powyżej 6% do okolic 5,7% (wykres poniżej). Wykorzystujemy także dobrą koniunkturę na rynku obligacji korporacyjnych i sukcesywnie zwiększamy udział Funduszu w tym segmencie.
źródło: stooq.pl
Wartość aktywów Funduszu na koniec czerwca 2023 r. przekroczyła 210 milionów złotych. Taka wielkość aktywów daje cały czas dużą elastyczność w zarządzaniu.
Po udanym I półroczu podtrzymujemy naszą tezę, że rok 2023 powinien być zdecydowanie lepszy dla inwestorów niż 2022. Obserwujemy odwrócenie większości negatywnych tendencji z roku poprzedniego. Inflacja coraz wyraźniej spada. Banki centralne kończą proces podnoszenia stóp proc. Sytuacja na rynkach obligacji powinna się poprawiać, co powinno zaowocować wysokimi stopami zwrotu z funduszy dłużnych. Niższe rynkowe stopy procentowe powinny mieć pozytywne przełożenie na notowania akcji. Największego czynnika ryzyka upatrywalibyśmy nadal w ewentualnej eskalacji konfliktu między Rosją a Ukrainą i spowolnieniu wzrostu gospodarczego na świecie. W krótszym okresie czasu zdecydowaliśmy się jednakże obecnie zastosować bardziej defensywną strategię z większym zabezpieczeniem pozycji akcyjnych.
Bartłomiej Cendecki, CFA
Zarządzający QUERCUS Stabilny
Niniejszy materiał jest informacją reklamową. Ma charakter edukacyjno-informacyjny i stanowi wyraz własnych ocen, przemyśleń i opinii autora (autorów). Niniejszy materiał nie jest ofertą ani rekomendacją do zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. Podane informacje nie mogą być traktowane jako usługa doradztwa inwestycyjnego lub innego typu doradztwa, w tym świadczenia pomocy prawnej. Zamieszczone w niniejszym dokumencie informacje nie stanowią informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną ani rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE). Autor (autorzy) niniejszej publikacji oraz Quercus TFI S.A. dołożyli należytej staranności w celu zapewnienia, aby zawarte w niej informacje były rzetelne i oparte na wiarygodnych źródłach. Niemniej jednak autor (autorzy) niniejszej publikacji oraz Quercus TFI S.A. nie ponoszą odpowiedzialności za jej prawdziwość i kompletność informacji, ani za wszelkie szkody mogące powstać w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. Quercus TFI S.A. udostępnia niniejszą publikację nieodpłatnie. Quercus TFI S.A. informuje, że z każdą inwestycją związane jest ryzyko.
QUERCUS Stabilny (dalej: „Subfundusz”) jest subfunduszem QUERCUS Parasolowy SFIO. Informacje o QUERCUS Parasolowy SFIO oraz Subfunduszu, w tym szczegółowy opis polityki inwestycyjnej oraz czynników ryzyka, a także historyczne dane finansowe, zawarte są w Prospekcie Informacyjnym i Kluczowych Informacjach dla Inwestorów, dostępnych w siedzibie Quercus TFI S.A. oraz na stronie internetowej www.quercustfi.pl. Quercus TFI S.A. ani QUERCUS Parasolowy SFIO nie gwarantują realizacji założonych celów inwestycyjnych ani uzyskania określonych wyników inwestycyjnych. Uczestnik musi liczyć się z możliwością utraty przynajmniej części zainwestowanych środków. Wartość aktywów netto Subfunduszu może cechować się dużą zmiennością, ze względu na skład portfela, a w szczególności inwestowanie aktywów Subfunduszu w akcje i instrumenty pochodne. QUERCUS Parasolowy SFIO może lokować powyżej 35% wartości aktywów Subfunduszu w papiery wartościowe emitowane, poręczane lub gwarantowane przez Skarb Państwa lub Narodowy Bank Polski. Podane wyniki są stopami zwrotu jednostek uczestnictwa kategorii A Subfunduszu we wskazanym okresie. Wyniki te nie uwzględniają podatku od dochodów kapitałowych oraz opłat związanych z nabyciem jednostek uczestnictwa. Podane stopy zwrotu są oparte na danych historycznych i nie stanowią gwarancji uzyskania podobnych w przyszłości. Indywidualna stopa zwrotu z inwestycji każdego uczestnika zależy od dnia nabycia i dnia zbycia jednostek uczestnictwa oraz od pobranych opłat manipulacyjnych i wysokości należnego podatku. Wartości jednostek uczestnictwa Subfunduszu oraz Tabela Opłat dostępne są na stronie internetowej www.quercustfi.pl. Przed nabyciem jednostek uczestnictwa należy wnikliwie zapoznać się z Prospektem Informacyjnym oraz kosztami i opłatami związanymi z inwestowaniem w jednostki uczestnictwa. Quercus TFI S.A. posiada zezwolenie na prowadzenie działalności udzielone przez Komisję Nadzoru Finansowego, będącą dla Quercus TFI S.A. organem nadzoru.