Komentarz z 1.08.2024 r.
dr hab. Sebastian Buczek, Prezes Zarządu Quercus TFI S.A.
W ostatnim miesiącu padły kolejne rekordy wszechczasów na nowojorskiej giełdzie, ale druga część lipca przyniosła korektę. Nadal nieco słabiej zachowały się rynki europejskie. Po siedmiu miesiącach br. stopy zwrotu głównych indeksów wyniosły: S&P500 +15,8%, Nasdaq +17,2%, DAX +10,5%, CAC -0,1%.
Wykres 1. S&P500 – ostatni rok
Źródło: stooq.pl
WIG tym razem należał do słabszych indeksów, kończąc miesiąc na poziomie 84,3 tys. pkt., +7,5% w br. Z blue chips najlepiej zaprezentowały się w tym roku: CD Projekt (+39%) i Alior (+30%), a najgorzej JSW (-37%) i Pepco (-26%).
Wykres 2. WIG – ostatni rok
Źródło: stooq.pl
Szeroki rynek polskich spółek także skorygował się. sWIG80 osiągnął 24,3 tys. pkt., +6,3% w br. Najbardziej na wartości zyskały m.in.: CCC (+106%), Rainbow (+84%) i XTB (+80%). Straciły za to: PCF (-39%) czy Grenevia (-33%).
Wykres 3. sWIG80 – ostatni rok
Źródło: stooq.pl
Na rynkach obligacji skarbowych mieliśmy do czynienia ze znaczącymi wzrostami cen. Rentowność amerykańskich instrumentów 10-letnich spadła istotnie do 4,03%, niemieckich do 2,30%, a polskich do 5,41%. Sytuacja na naszym rynku papierów dłużnych korporacyjnych była bardzo dobra. Sprzyjał napływ środków do polskich funduszy dłużnych, które zanotowały bardzo dobre wyniki inwestycyjne, najlepsze na poziomie +5,0% od początku roku.
Wykres 4. Rentowność 10-letnich polskich obligacji skarbowych – ostatni rok
Źródło: stooq.pl
W przypadku surowców mieliśmy do czynienia z tendencją spadkową, poza złotem, które ustanowiło nowy rekord wszechczasów. Ropa naftowa potaniała do 78 dolarów (+9%). Wartość złota urosła do 2.473 dolarów (+19%). Cena drugiego metalu szlachetnego – srebra – straciła nieco na wartości i wyniosła 28,9 USD za uncję (+20%). Miedź kontynuowała spadki do 4,2 dolarów za funt (+7%).
Kurs złotego umocnił się, szczególnie do dolara. Kursy walut wynosiły: euro 4,29 zł (-1%), dolar 3,96 zł (+1%) i frank 4,51 zł (-4%).
Wykres 5. EURPLN – ostatni rok
Źródło: stooq.pl
WIG osiągnął nasz cel (83-88 tys. pkt.) w II kwartale nawet z pewną nawiązką. W kolejnych miesiącach zakładamy wzrost zmienności na rynkach akcji ze względu na efekt sezonowy, zbliżające się wybory w USA oraz wojnę w Ukrainie. Koniec bessy na amerykańskim rynku obligacji miał miejsce w październiku 2023 r. Poprawa notowań amerykańskich obligacji w kolejnych kwartałach powinna pomagać również polskim instrumentom, co powinno umożliwić kontynuację dobrej passy naszych funduszy dłużnych, na czele z QUERCUS Dłużny Krótkoterminowy, QUERCUS Ochrony Kapitału i QUERCUS Obligacji Skarbowych.